金鹰基金：三月盛会擘画蓝图 投资主线久久为功

　　回顾2月全球主要股指表现，全球股市涨跌互现，美股、港股承压回调。受欧美经济软着陆预期升温、通胀回落不云顶国际及预期影响，市场对美联储后续加息节奏的博弈开始加剧。叠加俄乌局势再度紧张制约风险偏好修复，全球股市涨跌互现。

　　展望3月，金鹰基金表示，A股在基本面支撑下，回调风险或有限，在外部流动性掣肘改善下，或仍有结构性机会。3月公布的1-2月经济数据将呈现疫后较好的修复，3-4月的上市公司一季报窗口也可能将提升市场对基本面的关注度，届时盈利主导性或将得到增强，一改2月以来行业轮动较快，风偏估值主导的市场风格，市场或有望凝聚新主线。两会召开后，各项工作推进有望进一步提速，助推中国经济复苏提速，居民消费信心开始逐渐恢复。海外方面，在市场对美联储紧缩已进行较充分交易的背景下，随着3月下旬美联储议息会议的落地，流动性预期的潜在改善或更利于有基本面支撑的成长性方向。

　　后续，金鹰基金建议还须重点关注以下因素，预计这些方面都可能对接下来的A股市场形成波动，从而在边际变化或将对A股市场产生新影响：

　　1、3月4-5日起全国两会将于北京召开。此外《党和国家结构改革方案》的落地也值得关注。

　　2、3月7日国内将公布2月出口数据。在欧美经济凸显韧性的背景下，预计出口数据或将好于此前预期，呈现降幅收窄，乃至正增长。

　　3、3月14日美国2月CPI数据。根据克利夫兰联储预测模型，预计2月CPI同比小幅回落，核心CPI同比下降，温和回落的通胀数据或难以支持市场向宽松方向交易。

　　4、3月23日美联储议息会议。预计大概率落地5月加息25BP的预期，终点关注散点图所包含的利率终点变化，若依然维持在此前美联储预期引导的5.0%-5.25%,或哪怕符合市场所预期的5.25%-5.5%，议息会议兑现后，市场对紧缩预期的交易或得到边际改善。

　　关注行业上，短期3月重点关注业绩向好的行业领域，尤其是相关成长板块，此外观察开工情况以验证疫后经济复苏的强度和韧性，中期兼顾成长和消费：

　　1、科技制造：此前引发新能源、军工等赛道股回调的海外流动性制约或在3月出现边际改善。短期TMT总体赚钱效应和行情扩散相对充分，交易拥挤，性价比较低，缺乏业绩支撑的科技主题投资或顺势调整。中期来看，科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手，信创、航天航空、半导体、医疗器械等是自主可控发展的重要领域。半导体或有望在年中确认行业景气度底部。疫情期间部分制造业资本开支并未充分释放，在政策性金融工具支持下，自动化设备等顺周期的制造业呈现增量需求释放。

　　2、消费：建议关注新冠共存过后，需求场景恢复下仍具有自身行业发展动能(低渗透率、产品升级)的消费领域(白酒/啤酒/免税/医疗服务/医美)，近期消费板块回调后，性价比合适也或有配置机会。

　　3、稳增长：当前已观察到二手房市场回暖，地产链相关品种受益，此外地产竣工端好于新开工端，稳增长主线仍建议优先关注地产竣工链(厨电/消费建材/家装家居)。

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来云顶国际表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。