创富兆业：投资要坚持独立、前瞻、准确！

　　凭借丰富的一级产业资源在二级选股，创富兆业的基金连续3年荣登全国公开赛荣誉榜单，实力发声，为投资者打造长期、卓越的收益率。

　　2023年1月，北向资金疯狂扫货，A股涨势如虹。创富兆业净值新年首月大幅上涨，再度吸引投资人目光。

　　美国，CPI数据阶段性回落，美联储加息处于尾端，美债收益率曲线倒挂也不可持续，从历史上看，持续时间在14个月左右，本轮有望持续至23年底左右。

　　国内，根据文旅部数据显示，云顶国际今年春节假期国内出游3.08亿人次，同比增长23.1%，春节出行大超预期，多数热门旅游城市的酒店、景区出现爆满情况，疫情影响几近消失。展望未来，经济的持续复苏还将进一步在消费端加杠杆，包括稳定房地产市场。目前已经看到多地出现下调首套房贷款利率、降低首付比例、以及二套认定等需求端的政策调整，居民的天量超额储蓄也有望逐步进入市场中流通起来。回顾历史，政策突变的可能性远远大于渐变。各种政策的变动，必然带动各行业供给和需求的趋势变化，以及投资人预期的大幅转变。其中蕴含巨大的投资机会，我们正处于这种变化之中。

　　截止1月31日，A股有2500多家上市公司披露了2022年年报业绩预告，其中，业绩预告向好率为40.3%，环比三季度有所下降，但股票价格大多已不再下跌，估值已反应了过去悲观的基本面。

　　目前沪深300的PE(TTM)为12倍，处于历史底部，预计23年动态PE会进一步走低。这波A股和港股的上涨，尤其港股的领跑全球，跟外资主动大幅度买入有很大关系。未来A股弹性看成长，港股弹性看内需复苏。A股内外资接力效应会更加明显，活跃资金接力配置资金寻找洼地，全面修复行情正在途中。 2023年1月，北向资金累计净买入额1400多亿元，已经超过2022年全年的水平。外资基于海内外经济周期及美元周期，增加中国资产的配置，主要偏好白马股、消费股，而当估值修复到一定阶段后，内资也会跟上，市场渐次进入行情多点扩散的阶段。

　　战略资源。有色金属，持续受益于经济复苏，不管哪个方向的复苏，对上游资源、能源的需求都会拉动，结构也在拉动，总量也在拉动，只要预期在发酵，都会受益。市场渐次从货币属性最强的轮动到货币属性最弱的品种。需求方面，随着多种应用场景的丰富，多种金属材料的潜在需求被激发，如近期比亚迪“易四方”四电机技术，云顶国际人形机器人带来的新兴需求等，叠加国内经济复苏带动的下游需求实质性提升。供给方面，供给刚性在我们过往的月报中已经多次汇报，尤其是战略性金属资源，国内国外短期都难有大增量，甚至部分品种有收缩的风险。贵金属，去年表现好，因为有避险的需求，源于国内外的宏观环境动荡，但今年除了避险需求，也会有很多配置的机会。战略性小金属，尤其是稀土、钨、钼、锑等，由于其稀缺性和对经济发展的重要性，近期产品价格表现活跃，下游客户的用量一般占比不高，对涨价不敏感，在需求增速大于供给增速的逻辑下，业绩的弹性非常大。战略资源依然是我们2023年重点布局配置的方向之一。

　　国防军工。逆全球化以及局部战争的背景下，强化了各国对安全的诉求，2023年全球军费有望再次进入高增长时期。强国必须强军，中国二十大报告中，对安全的高度重视以及建成世界一流军队的目标，再次巩固了中国军工行业的高景气度。今年有望是未来3年新的大额订单的落地年，军工产业链将迎来新一轮产能的加速扩张期。重点关注：军贸、无人装备、航空发动机、信息化、军用颠覆性技术、卫星通信、国企改革等方向。

　　先进制造。制造业是立国之本，2023年有望启动新一轮产能投资周期。在“制造强国”的背景下，国家的信贷政策也会使得金融资源流向制造业，推动我国制造业的自主可控、数字化转型、机器替人以及技术创新。在中国比较有优势的产业环节，比如新能源汽车自主品牌的崛起，带来汽车智能化产业链的投资机会，会涉及到汽车的产品属性、生产工艺、电子电气架构、成本结构等诸多方面的变化。重点关注：单车价值量大，渗透率低，产业周期早，竞争格局优的公司。

　　国产替代自主可控。自2018年开始，我们持续看好布局这一领域。当前政策层面反复强调：“要持续推动科技创新、制度创新，突破供给约束堵点、卡点、脆弱点，增强产业链供应链的竞争力和安全性，以自主可控、高质量的供给适应满足现有需求，创造引领新的需求。要加快科技自立自强步伐，解决外国卡脖子问题；打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系。”未来5-10年，中国数字化转型急需解决硬件、软件环节的自主可控，以及材料、设备、元器件、

　　零部件等环节的国产替代。这是长期确定性的产业趋势，涉及的行业广泛。微观调研中，产业链里的公司都在加速进行国产替代。

　　深圳创富兆业金融管理有限公司成立于2013年12月，核心团队证券从业经验15年，旗下产品均为股票多头策略。投资策略稳定，风格适应性较强，看重个股成长性，兼顾估值，注重回撤控制。

　　创富兆业用一级市场的投研逻辑在二级市场选股，基于大的产业逻辑，侧重产业调研和基本面研究，通过上下游产业链的验证，深度挖掘适合这个时代的好公司，从而分享时代发展的红利。追求长期卓越收益，坚持独立、前瞻、准确！