市场预期欧洲央行很有可能3月加云顶国际息

　　随着美国公布依然坚挺的通胀数据以及美联储主要官员发表“鹰”派讲话，市场对于美联储将在下一次政策会议重新加息50个基点的预期有所升温。同样作为发达经济体央行，欧洲央行3月货币政策会议也备受关注。与美联储不同的是，欧洲央行在3月再次加息50个基点的前景更加明朗。超预期的通胀数据以及释放出积极信号的经济表现，让欧洲央行进一步加息的动力更加充足。

　　欧盟统计局最新公布的数据显示，今年2月，欧元区调和消费者物价指数(HICP)同比增长8.5%，相比1月的8.6%小幅下降。但从欧元区通货膨胀的主要组成部分来看，预计食品、酒精和烟草2月价格同比增长达到15.0%，高于1月时的14.1%；能源价格同比增长达到13.7%，低于1月时的18.9%。

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　　更重要的是，从核心通胀表现来看，欧元区通胀水平依然坚挺，并且出现反弹。数据显示，欧元区2月核心HICP同比增速从1月时的5.3%进一步提高至5.6%。2022年12月欧元区的核心HICP同比增长5.2%，这意味着欧元区的核心HICP已经连续两个月出现上升。具体到各成员国，德国与法国两国的通胀压力依然较大。数据显示，德国2月HICP同比增长9.3%，高于1月时的9.2%；法国2月HICP同比增长7.2%，高于1月时的7%。

　　另外，根据德国联邦统计局公布的数据，德国2月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.7%，环比上涨0.8%。能源和食品价格自俄乌冲突以来大幅上涨，对通货膨胀率产生了重大影响。2023年2月，食品价格同比上涨21.8%，高于平均水平。相比之下，能源价格略有下降。为了限制能源产品价格的上涨，德国联邦政府已经采取了第三次救济计划措施，这些措施已经反映在消费者价格指数中。不过，尽管采取了这些缓解措施，但德国2023年2月的能源价格仍比2022年2月高出19.1%。

　　超预期的通胀水平要求欧洲央行采取更多的行动。与此同时，经济复苏的向好信号也给了欧洲央行继续加息的信心。数据显示，欧元区2月服务业采购经理人指数(PMI)终值为52.7%，低于初值53%，但高于1月终值50.8%；欧元区2月综合PMI终值为52%，低于预期52.3%，高于1月终值50.3%。服务业复苏步伐的加快，为欧元区避免经济衰退增添了可能。另外，德国2月服务业PMI终值为50.9%，小幅高于1月终值50.7%；德国2月综合PMI终值为50.7%，小幅高于1月终值49.9%，重回50%荣枯线上方。

　　从目前欧洲央行各主要官员的表态来看，欧洲央行很有可能在3月货币政策会议上继续加息，并且加息50个基点也已经是大概率事件。欧洲央行行长拉加德近日对媒体表示，欧元区核心通胀将在短期内保持高位，因此，欧洲央行本月晚些时候加息50个基点的可能性越来越大。“我们极有可能会加息50个基点，这是我们在上次货币政策会议上表明可能会作的决定云顶国际，最近几天出炉的所有数据都证实了这次加息的可能性非常大。”拉加德表示。

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　　当前，欧元区通胀率仍远高于欧洲央行设定的2%目标水平，核心通胀甚至有加速之势。欧洲央行如果3月再度加息50个基点，意味着从去年7月开始加息后，其累计加息幅度将达到350个基点。不过，3月货币政策会议之后情况如何仍充满不确定性。有分析认为，欧洲央行可能需要在5月再上调50个基点，投资者预期峰值利率会在4%，“我现在不能说峰值利率会在多少，我知道会比现在更高，欧洲央行仍然有很多工作要做，还不能宣布获胜。目前在取得进展，但仍有工作要做云顶国际。”拉加德表示。

　　另外，欧洲央行副行长金多斯表示，整体通货膨胀率将继续下降，预计到2023年中，欧元区整体通胀率可能会下降至6%以下，但现在还不能确定利率究竟会升至多高。欧洲央行理事会成员、比利时央行行长皮埃尔·温施表示，如果基础物价压力维持高位，市场押注基准利率峰值将达到4%可能是准确的。如果没有出现核心通胀正在下降的明确信号，就得继续行动。

　　欧洲央行2月货币政策会议纪要(以下简称“纪要”)显示，欧洲央行首席经济学家连恩提议将欧洲央行关键利率上调50个基点，并传达欧洲央行管理委员会预计将进一步加息的信息，这一提议得到了广泛支持。连恩明确表示，欧洲央行打算在3月份的货币政策会议上再加息50个基点，然后将评估随后的政策路径。事实上，政策利率需要进一步上调才能进入限制性区间，而且有必要将利率保持在足够限制性的水平，以确保通胀及时回到2%的中期目标。

　　不过，值得注意的是，有关欧洲央行后续的货币政策路径，欧洲央行内部已经出现了一些分歧。纪要显示，尽管与会者普遍认为需要继续收紧货币政策，但对3月份会议意向的拟议沟通表达了保留意见。有人认为，政策利率正接近需要谨慎评估以确保货币政策不会过度收紧的水平。鉴于高度的不确定性，通胀前景可能迅速向两个方向变化。这就需要仔细评估新数据以及之前加息对价格的动态影响。尤其是考虑到欧洲央行的对称通胀目标，做得太多与做得太少引发的风险均需要考虑。

　　从目前的情况看，德国央行行长暨欧洲央行管委纳格尔更加倾向于在3月之后进一步大幅加息，而法国央行行长维勒鲁瓦·德加洛的态度则更为谨慎，后者认为欧洲央行现在应该在加息方面采取更加渐进的方式，最迟在9月结束加息行动。

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