瑞士央行淡化瑞信危机但欧洲金融风险仍存云顶国际

　　云顶国际云顶国际3月23日，瑞士央行宣布将基准利率上调50个基点，以抵消通胀进一步增加的压力。

　　瑞士央行行长乔丹随后的新闻发布会上强调，瑞士央行将利用其所掌握的一切资源来确保瑞士的价格稳定，并为金融稳定做出贡献，“如果瑞士信贷银行破产，将对国内和国际金融稳定以及瑞士经济造成严重后果。”

　　乔丹表示：“瑞士央行在法定职责范围内提供了流动性援助，以帮助维护金融体系稳定。在特殊情况下，作为最后贷款人，我们会在有充足抵押物的情况下提供紧急流动性。在每起个案中，银行的偿付能力都须得到金融市场监督管理局（FINMA）的确认。”

　　瑞信曾是瑞士的第二大银行，总部位于苏黎世并在全球主要金融中心都设立了办事处，它还是全球十大同时提供投资银行、私人银行、资产管理及共享服务的“大型投资机构”之一。瑞信与欧洲金融系统中各银行有千丝万缕的业务联系，这也使得瑞信的危机会牵动整个欧洲乃至全球经济。

　　据瑞士银行官网介绍，瑞银集团收购瑞信的交易将以股票互换的方式进行。兑换比率为22.48股瑞信股票将换得1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞郎，总对价为30亿瑞郎。与此同时，瑞信158亿瑞郎（约170亿美元）的额外一级资本（AT1）债券被完全减记。

　　复旦大学经济学院世界经济研究所教授、欧洲问题研究中心主任丁纯在接受界面新闻采访时分析道：“硅谷银行的问题是美联储加息造成的，瑞信的问题和美联储加息的关联没那么大。它的问题主要在于自身业务，同时内控和信誉也有问题。再加上硅谷银行倒闭造成了恐慌。”

　　在2008年次贷危机中，需要政府帮助的是瑞银集团云顶国际，瑞信则是受影响最小的银行之一。而现在，瑞银面临着整合瑞信并理清其问题的任务。

　　丁纯认为，“这相当于将瑞信原有的风险转移到瑞银，收购案宣布后瑞银的股价也在跌，就是这个道理”。收购宣布后的首个开盘日，瑞银股价曾一度下跌13%。

　　本次收购最具争议的是对于AT1债券的处置。这造成了AT1债大跌。在这场收购中，AT1债券的持有人手中的158亿瑞郎被全额减记至零，血本无归。

　　“额外一级资本”（Additional Tier1，简称AT1）是2008年金融危机后的产物，银行发行这类债券以吸收风险，一级资本不足就要将其转换为普通股，比一般债券风险高，收益也更高。

　　欧洲整体AT1的规模不过2750亿美元，此次一下减记了170多亿美元。业内人士认为，此举可能增加欧洲银行业未来的资金成本。

　　本次收购也为瑞士政府带来更大挑战。瑞银与瑞信合并后新实体的投资资产将近5万亿美元（约合人民币34.4万亿元），一跃成为欧洲第三大资产管理公司。30年前，瑞士有五家大银行，现在只剩下一家“大到不能倒”的巨无霸。

　　苏黎世大学经济史教授托比亚斯·斯特劳曼（Tobias Straumann）就认为，这意味着政府在支持金融系统的任何问题上面临更大挑战。

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